Santiago Ruiz de Vargas, Dipl.-Kfm.

Wirtschaftsprüfer (Certified Valuation Analyst, CVA), Partner

Steuerrecht
Energie & Infrastruktur
Advisory
santiago.ruizdevargas@noerr.com
+49 89 28628322
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CV
Santiago Ruiz de Vargas

Santiago Ruiz de Vargas zählt zu den führenden Experten in Deutschland für die Bewertung von Unternehmen. Er verfügt über mehr als 30 Jahre Beratungserfahrung im Bereich Corporate Finance und Bewertung. Seine Expertise erstreckt sich auf ein breites Branchenspektrum, darunter insbesondere die Bereiche Medien, Energie und Finanzdienstleistungen. Santiago Ruiz de Vargas fungiert regelmäßig als Gutachter in Gerichts- und Schiedsverfahren und berät börsennotierte und private Unternehmen zu Bewertungsthemen im Rahmen von M&A-Projekten.

Werdegang

Studium der Volks- und Betriebswirtschaftslehre an den Universitäten Nürnberg, Freiburg und Hagen
Prüfungsleiter im Bereich Mittelstandsberatung (Prüfung von Konzern- und Jahresabschlüssen, Unternehmensbewertung) bei einer großen WP-Gesellschaft, München
Geschäftsbereichsleiter Strategische Unternehmensplanung bei einem großen Medienkonzern, München
Prokurist und Senior Manager Financial Advisory Services bei einer großen WP-Gesellschaft, München
Partner für den Bereich Advisory der Noerr Partnerschaftsgesellschaft mbB und Vorstand der NOERR AG WPG StBG, München

Mitgliedschaften

  • Zugelassen bei der Wirtschaftsprüferkammer Berlin
  • Institut der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e.V. (IDW)
  • European Association of Certified Valuators and Analysts (EACVA)
  • European Finance Association (EFA)
  • Southern Finance Association (SFA)
  • Eastern Finance Association (EFA)
  • Financial Management Association (FMA)
  • Licensing Executives Society (LES)

Vorträge

  • Alles geht wieder aufwärts? Probleme und Trends bei der Unternehmensbewertung, Kaufpreis- und Vertragsgestaltung, Handelsblatt M&A Summit, Februar 2010, Frankfurt/Main
  • Nachhaltiger Einfluss der Finanzkrise auf die Bewertungsparameter?, IACVA Jahreskonferenz, Oktober 2010, München
  • Aktuelle Probleme bei der Bestimmung der Marktrisikoprämie: Arithmetisches oder geometrisches Mittel?, IACVA Jahreskon­ferenz, November 2011, Düsseldorf
  • Forderungen als Sacheinlagegegenstand, insbesondere Debt-Equity-Swap im Insolvenzplan (§ 225a InsO), Handelsblatt Jahresforum Unternehmensbewertung, Juni 2012, Mainz
  • Der typisierte Einkommensteuersatz bei der Bewertung von Personengesellschaften in Abfindungsfällen, IACVA Jahreskon­ferenz, November 2012, Düsseldorf
  • Der Liquidationswert als allgemeingültige Untergrenze des Unternehmenswerts?, Handelsblatt Jahresforum Unternehmensbewertung, Mai 2013, Frankfurt/Main
  • Grundsätze ordnungsgemäßer Liquidationswertermittlung – Ansätze zur Ermittlung eines objektivierten Liquidationswertes, IACVA Jah-reskon­ferenz, Oktober 2013, Offenbach/Main
  • Unternehmensbewertung & Wechselkursrisiko – Rechtliche und ökonomische Aspekte, Handelsblatt Jahresforum Unternehmens-bewertung, Juni 2014, Frankfurt/Main
  • Internationales/Globales CAPM und Wechselkursprognose in der Unternehmensbewertung – Anwendung des CAPM im internationalen Kontext, EACVA Jahreskonferenz, Oktober 2014, Berlin
  • Angemessenheit der Barabfindung aus rechtlicher und betriebswirtschaftlicher Sicht – Betriebswirtschaftliche Aspekte, EACVA Symposium „Unternehmensbewertung in der Rechtsprechung“, Mai 2015, Frankfurt/Main
  • Anwendungsfragen zum globalen CAPM in der Praxis der Unternehmensbewertung, EACVA Jahreskonferenz, November 2015, Düsseldorf
  • Big Mac Index and Effective Exchange Rates: The US Dollar, the Euro, and the Yuan, EFMA Annual Meeting, Juni/Juli 2016, Basel, Schweiz
  • Unternehmensbewertung nach dem Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB): Berücksichtigung des Liquiditätsrisikos, EACVA Jahreskonferenz, November 2016, Berlin
  • Currency Misvaluation, Currency Indexes, And Adjusted Versus Raw Big Mac Prices, SFA Annual Meeting, November 2017, Key West, USA
  • Comparison of Cost of Equity Models: New International Evidence, EFA Annual Meeting, April 2018, Philadelphia, USA
  • Wechselkursprognose in der rechtsgeprägten Unternehmensbewertung, EACVA Jahreskonferenz, November 2018, Düsseldorf
  • Forecasting Exchange Rates in Legally Induced Corporate Valuations, Vorlesungsreihe „International Finance“, Nuremberg Institute of Technology, Business School, April 2019, Nürnberg      
  • Praxisgerechte Anwendung des (unconditional) global CAPM, EACVA's Virtueller Austausch, Juni 2023, München

Publikationen

  • Der (neue) Grundsatz der Eignung des Börsenwerts zur Schätzung des Fundamentalwerts, in: Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht, Nr. 24/2024, S. 1119 ff.
  • Anwendung des (unconditional) globalen CAPM: Neues zur globalen Marktrisikoprämie, in: BewertungsPraktiker, Nr. 1/2024, S. 2 ff. (Teil 1), und Nr. 2/2024, S. 51 ff. (Teil 2)
  • Nationale Scheuklappen ablegen, in: FAZ, 27.12.2023, S. 16
  • Applying the Global CAPM - A Note for Valuation Practitioners, in: Business Valuation OIV Journal, Nr. 1/2023, S. 3 ff.
  • Der Börsenwert als Schätzgrundlage in aktienrechtlichen Konzernierungsmaßnahmen, in: Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht, Nr. 20/2023, S. 923 ff.
  • Unternehmensbewertung im internationalen Kontext, in: Peemöller (Hrsg.), Praxishandbuch der Unternehmensbewertung, 8. Aufl. 2023, S. 1803 ff.
  • Absicherungsstrategien gegen Risiken des Unternehmenskaufs (mit WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), in: Peemöller (Hrsg.), Praxishandbuch der Unternehmensbewertung, 8. Aufl. 2023, S. 297 ff.
  • Globales CAPM: Schätzung der globalen Marktrisikoprämie, in: BewertungsPraktiker, Nr. 3/2022, S. 73 ff.
  • Ruiz de Vargas, Interview mit Fehr/Mußler, in: FAZ, Der starke Dollar fordert Unternehmen heraus, 22.07.2022, S. 22
  • Der Börsenwert als (neuer) Referenzwert?, in: Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht, Nr. 13/2022, S. 599 ff.
  • Zur praxisgerechten Auswahl zwischen dem nationalen, globalen und internationalen CAPM, in: BewertungsPraktiker, Nr. 4/2021, S. 116 ff.
  • Betriebswirte sollten mehr über Devisen wissen, in: FAZ, 18.10.2021, S. 16
  • Abfindung erfordert interdisziplinären Ansatz, in: Börsen-Zeitung, 03.09.2021, S. 10
  • Wechselkurse und Unternehmensbewertung: Anmerkungen zur Ergänzung der Fragen & Antworten zum IDW S 1 (mit Prof. Dr. Wolfgang Breuer und Prof. Dr. Andreas Schüler), in: Der Betrieb, Jg. 74, Nr. 35/2021, S. 1961 ff. Auch erschienen in: Schwetzler/Aders (Hrsg.), Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2022, S. 61 ff.
  • Börsenwert: Alleinige Maßgeblichkeit oder nur Wertuntergrenze? Zur Frage der angemessenen Abfindung bei aktienrechtlichen Konzernierungsmaßnahmen, in: Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht, Jg. 24, Nr. 23/2021, S. 1001 ff. (Teil I), und Nr. 24/2021, S. 1056 ff. (Teil II)
  • Heidelberger Kommentar zum Aktiengesetz, Konzernvertragsrecht, Anhang zu § 305 – Unternehmensbewertung, in: Bürgers/Körber/Lieder (Hrsg.), Aktiengesetz, 5. Aufl. 2021, S. 1916 ff.
  • Some Key Developments in International Financial Management (Editorial, mit Prof. Dr. Wolfgang Breuer), in: Journal of Business Economics (Sonderheft: International Financial Management and Valuation, Hrsg. Breuer/Ruiz de Vargas), Jg. 91, Nr. 5, 2021, S. 595 ff.
  • Aktienkurs gewinnt bei Abfindungen an Bedeutung (mit RA Dr. Gerald Reger), in: Börsen-Zeitung, 26.06.2021, S. 9
  • ­Barwert der Ausgleichszahlungen als weitere Wertuntergrenze im Squeeze-out-Fall (mit RA Dr. Philipp Göz), in: Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht, Nr. 1/2021, S. 21 ff.
  • Local, Global, and International CAPM: For Which Countries Does Model Choice Matter? (mit Prof. Thomas O'Brien, Prof. Demissew Ejara und Prof. Alain Krapl), in: Journal of Investment Management, Jg. 18, Nr. 2/2020, S. 73 ff.
  • Unternehmensbewertung im internationalen Kontext, in: Peemöller (Hrsg.), Praxishandbuch der Unternehmensbewertung, 7. Aufl. 2019, S. 1639 ff.
  • Absicherungsstrategien gegen Risiken des Unternehmenskaufs (mit WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), in: Peemöller (Hrsg.), Praxishandbuch der Unternehmensbewertung, 7. Aufl. 2019, S. 281 ff.
  • Globale vs. lokale Betafaktoren bei international zusammengesetzten Peergroups (mit Prof. Dr. Wolfgang Breuer), in: Tönnes (Hrsg.), Unternehmensbewertung. Festschrift für Bernhard Großfeld zum 85. Geburtstag, 2019, S. 355 ff.
  • Currency Indexes and Consistent Currency Misvaluation: Illustrations Using Big Mac Data (mit Prof. Thomas O’Brien), in: Research in International Business and Finance, Vol. 48, April 2019, S. 464 ff.
  • Prognosemethoden für marktdeterminierte Wechselkurse bei rechtlich geprägten Unternehmensbewertungen – Replik zu Müller/Schultheiß, BWP 2018 S. 98-111 –, in: BewertungsPraktiker, Nr. 4/2018, S. 112 ff.
  • Prognosemethoden für marktdeterminierte Wechselkurse bei rechtlich geprägten Unternehmensbewertungen, in: BewertungsPraktiker, Nr. 2/2018, S. 34 ff.
  • Corporate Valuation in an International Context with the Global CAPM from a German Perspective (mit Prof. Dr. Wolfgang Breuer), auf: SSRN, Februar 2018
  • The Adjusted Big Mac Methodology: A Clarification (mit Prof. Thomas O’Brien), in: Journal of International Financial Management & Accounting, Jg. 28, Heft 1, 2017, S. 70 ff.
  • Forward Rates (Terminkurse) als Methode zur Wechselkursprognose bei rechtlich geprägten Bewertungsanlässen, in: Die Aktiengesellschaft, Heft 13-14, Juli 2017, S. R203 ff.
  • Anteilsbewertung im Squeeze-out-Fall bei vorliegendem Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag: Barwert der Ausgleichszahlungen oder anteiliger Ertragswert? (mit RA/StB Dr. Dieter Schenk), in: Die Aktiengesellschaft, Heft 10, Mai 2016, S. 354 ff.
  • Bewertung von Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen nach dem KAGB – Neue Herausforderungen für Private Equity- und Venture Capital-Fonds (mit WP/StB/CPA Dipl.-Kfm. Oliver Schließer und WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), in: BewertungsPraktiker, Nr. 2/2016, S. 42 ff.
  • Die Ermittlung des Liquidationswerts als objektiviertem Unternehmenswert (mit WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), in: BewertungsPraktiker, Nr. 3/2015, S. 104 ff. Auch erschienen in: Schwetzler/Aders (Hrsg.), Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2016, S. 75 ff.
  • Unternehmensbewertung im internationalen Kontext mit dem globalen CAPM (mit Prof. Dr. Wolfgang Breuer), in: BewertungsPraktiker, Nr. 1/2015 (Teil 1), S. 2 ff., und Nr. 2/2015 (Teil 2), S. 50 ff. Auch erschienen in: Schwetzler/Aders (Hrsg.), Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2016, S. 129 ff. (Teil 1) und S. 143 ff. (Teil 2)
  • Ansatz des Liquidationswerts in aktienrechtlichen Abfindungsfällen (mit RA Dr. Ingo Theusinger und WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), in: Die Aktiengesellschaft, Heft 12, Juni 2014, S. 428 ff.
  • Zum risikolosen Basiszinssatz in der Unternehmensbewertung: Zinsstrukturkurven und deren Verarbeitung (mit Prof. Dr. Andreas Schüler), in: Seicht (Hrsg.), Jahrbuch für Controlling und Rechnungswesen 2013, S. 163 ff.
  • Bestimmung der historischen Marktrisikoprämie im Rahmen von Unternehmensbewertungen – Arithmetisches oder geometrisches Mittel? –, in: Der Betrieb, Nr. 15/2012, S. 813 ff. Auch erschienen in: Schwetzler/Aders (Hrsg.), Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2013, S. 189 ff.
  • Der typisierte Einkommensteuersatz bei der Bewertung von Personengesellschaften in Abfindungsfällen (mit WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), in: Die Wirtschaftsprüfung, Nr. 11/2012, S. 606 ff.
  • Bewertung von Unternehmen in Erb- und Schenkungsfällen (mit WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), in: Unternehmeredition Steuern & Recht, 2011, S. 40 ff.
  • Das neue vereinfachte Ertragswertverfahren - geeignet für Abfindungsklauseln? (mit RA René Dubois), in: WIR, Dezember 2010, S. 18
  • Erbschaftsteuer - Wie "gemein" ist das vereinfachte Ertragswertverfahren? (mit WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), in: BewertungsPraktiker, Nr. 4/2010, S. 2 ff.
  • Fairness Opinion – Ein Schutzschild gegen härtere Haftungsregeln für Manager (mit RA Dr. Thomas Heitzer), in: FAZ, 22.06.2010, S. 19
  • Einfluss der Finanzkrise auf Parameter der Unternehmensbewertung (mit WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), in: BewertungsPraktiker, Nr. 2/2010, S. 2 ff.
  • Damit aus der Locked Box keine Black Box wird (mit RA Dr. Thomas Schulz), in: Lucks (Hrsg.), Mergers & Acquisitions Jahrbuch 2008, S. 90 f.
  • Germany - Locked-box equals black box? The renaissance of fixed price arrangements (mit RA Dr. Thomas Schulz), in: International Mergers & Acquisitions, Review 2007/2008, S. 119 ff.
  • Jahresabschluss von Kapitalgesellschaften nach neuem spanischen Recht, 1992