Santiago Ruiz de Vargas, Dipl.-Kfm.

German Certified Public Accountant (Certified Valuation Analyst, CVA), Partner

Santiago Ruiz de Vargas is one of the leading business valuation practitioners in Germany. He has more than 30 years of experience advising on corporate finance and valuation. Santiago’s expertise covers a wide array of business sectors, especially media, energy and financial services. He regularly acts as an independent expert in litigation or arbitration cases and advises listed and private companies on valuation issues in M&A projects.

Career

Studied business management and economics at the Universities of Nuremberg, Freiburg and Hagen

Audit manager of medium-sized businesses (auditing of consolidated financial statements and annual reports, business valuation) at a big auditing company, Munich

Head of Strategic Planning at a big media corporation, Munich

General Manager of Financial Advisory Services at a big auditing company, Munich

Partner of Advisory at Noerr Partnerschaftsgesellschaft mbB and Member of the Board at NOERR AG WPG StBG, Munich

Memberships

Berlin Chamber of Auditors
Institute of Public Auditors in Germany (IDW)
European Association of Certified Valuators and Analysts (EACVA)
European Finance Association (EFA)
Southern Finance Association (SFA)
Eastern Finance Association (EFA)
Financial Management Association (FMA)
Licensing Executives Society (LES)

Lectures

Publications

Der (neue) Grundsatz der Eignung des Börsenwerts zur Schätzung des Fundamentalwerts, Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht, 24/2024, p. 1119 et seq.
Anwendung des (unconditional) globalen CAPM: Neues zur globalen Marktrisikoprämie, BewertungsPraktiker, No. 1/2024, p. 2 et seq. (Part 1), and No. 2/2024, p. 51 et seq. (Part 2)
Nationale Scheuklappen ablegen, FAZ, 27.12.2023, p. 16
Applying the Global CAPM - A Note for Valuation Practitioners, Business Valuation OIV Journal, 1/2023, p. 3 et seq.
Der Börsenwert als Schätzgrundlage in aktienrechtlichen Konzernierungsmaßnahmen, Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht, Nr. 20/2023, p. 923 et seq.
Unternehmensbewertung im internationalen Kontext, Peemöller (ed.), Praxishandbuch der Unternehmensbewertung, 8th edition, 2023, p. 1803 et seq.
Absicherungsstrategien gegen Risiken des Unternehmenskaufs (with Thomas Zollner), Peemöller (ed.), Praxishandbuch der Unternehmensbewertung, 8th edition, 2023, p. 297 et seq.
Globales CAPM: Schätzung der globalen Marktrisikoprämie, BewertungsPraktiker, Nr. 3/2022, p. 73 et seq.
Ruiz de Vargas, Interview with Fehr/Mußler, FAZ, Der starke Dollar fordert Unternehmen heraus, 22.07.2022, p. 22
Der Börsenwert als (neuer) Referenzwert?, Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht, Nr. 13/2022, p. 599 et seq.
Zur praxisgerechten Auswahl zwischen dem nationalen, globalen und internationalen CAPM, BewertungsPraktiker, 4/2021, p. 116 et seq.
Betriebswirte sollten mehr über Devisen wissen, FAZ, 18.10.2021, p. 16
Abfindung erfordert interdisziplinären Ansatz, Börsen-Zeitung, 03.09.2021, p. 10
Wechselkurse und Unternehmensbewertung: Anmerkungen zur Ergänzung der Fragen & Antworten zum IDW S 1 (with Prof. Wolfgang Breuer und Prof. Andreas Schüler), Der Betrieb, Vol. 74, 35/2021, p. 1961 et seq. Also published in Schwetzler/Aders (eds.), Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2022, p. 61 et seq.
Börsenwert: Alleinige Maßgeblichkeit oder nur Wertuntergrenze? Zur Frage der angemessenen Abfindung bei aktienrechtlichen Konzernierungsmaßnahmen, Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht, Vol. 24, No. 23/2021, p. 1001 et seq. (Part I), and No. 24/2021, p. 1056 et seq. (Part II)
Heidelberger Kommentar zum Aktiengesetz, Konzernvertragsrecht, Anhang zu § 305 – Unternehmensbewertung, Bürgers/Körber/Lieder (eds.), Aktiengesetz, 5th edition, 2021, p. 1916 et seq.
Some Key Developments in International Financial Management (Editorial, with Prof. Wolfgang Breuer), Journal of Business Economics (Special Issue: International Financial Management and Valuation, eds. Breuer/Ruiz de Vargas), Vol. 91, No. 5, 2021, p. 595 et seq.
Aktienkurs gewinnt bei Abfindungen an Bedeutung (with RA Dr. Gerald Reger), Börsen-Zeitung, 26.06.2021, p. 9
Barwert der Ausgleichszahlungen als weitere Wertuntergrenze im Squeeze-out-Fall (with RA Dr. Philipp Göz), Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht, 1/2021, p. 21 et seq.
Local, Global, and International CAPM: For Which Countries Does Model Choice Matter? (with Prof. Thomas O'Brien, Prof. Demissew Ejara and Prof. Alain Krapl), Journal of Investment Management, Vol. 18, 2/2020, p. 73 et seq.
Unternehmensbewertung im internationalen Kontext, Peemöller (ed.), Praxishandbuch der Unternehmensbewertung, 7th edition, 2019, p. 1639 et seq.
Absicherungsstrategien gegen Risiken des Unternehmenskaufs (with Thomas Zollner), Peemöller (ed.), Praxishandbuch der Unternehmensbewertung, 7th edition, 2019, p. 281 et seq.
Globale vs. lokale Betafaktoren bei international zusammengesetzten Peergroups (with Prof. Wolfgang Breuer), Tönnes (ed.), Unternehmensbewertung. Festschrift für Bernhard Großfeld zum 85. Geburtstag, 2019, p. 355 et seq.
Currency Indexes and Consistent Currency Misvaluation: Illustrations using Big Mac Data (with Prof. Thomas O’Brien), Research in International Business and Finance, Vol. 48, 4/2019, p. 464 et seq.
Prognosemethoden für marktdeterminierte Wechselkurse bei rechtlich geprägten Unternehmensbewertungen – Replik zu Müller/Schultheiß, BWP 2018 S. 98-111 –, BewertungsPraktiker, 4/2018, p. 112 et seq.
Prognosemethoden für marktdeterminierte Wechselkurse bei rechtlich geprägten Unternehmensbewertungen, BewertungsPraktiker, 2/2018, p. 34 et seq.
Corporate Valuation in an International Context with the Global CAPM from a German Perspective (with Prof. Wolfgang Breuer), SSRN, February 2018
The Adjusted Big Mac Methodology: A Clarification (with Prof. Thomas O'Brien), Journal of International Financial Management & Accounting, Vol. 28, Issue 1, 2017, p. 70 et seq.
Forward Rates (Terminkurse) als Methode zur Wechselkursprognose bei rechtlich geprägten Bewertungsanlässen, Die Aktiengesellschaft, 13-14/2017, p. R203 et seq.
Anteilsbewertung im Squeeze-out-Fall bei vorliegendem Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag: Barwert der Ausgleichszahlungen oder anteiliger Ertragswert? (with Dr Dieter Schenk), Die Aktiengesellschaft, Issue 10, May 2016, p. 354 et seq.
Bewertung von Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen nach dem KAGB - Neue Herausforderungen für Private Equity- und Venture Capital-Fonds (with Oliver Schließer and Thomas Zollner), BewertungsPraktiker, 2/2016, p. 42 et seq.
Die Ermittlung des Liquidationswerts als objektiviertem Unternehmenswert (with Thomas Zollner), BewertungsPraktiker, 3/2015, p. 104 et seq. Also published in Schwetzler/Aders (eds.), Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2016, p. 75 et seq.
Unternehmensbewertung im internationalen Kontext mit dem globalen CAPM (with Prof. Wolfgang Breuer), BewertungsPraktiker, 1/2015 (Part 1), p. 2 et seq., and 2/2015 (Part 2), p. 50 et seq. Also published Schwetzler/Aders (eds.), Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2016, p. 129 et seq. (Part 1) and p. 143 et seq. (Part 2)
Ansatz des Liquidationswerts in aktienrechtlichen Abfindungsfällen (with Dr. Ingo Theusinger and Thomas Zollner), Die Aktiengesellschaft, Issue 12, 2014, p. 428 et seq.
Zum risikolosen Basiszinssatz in der Unternehmensbewertung: Zinsstrukturkurven und deren Verarbeitung (with Prof. Andreas Schüler), Seicht (ed.), Jahrbuch für Controlling und Rechnungswesen 2013, p. 163 et seq.
Bestimmung der historischen Marktrisikoprämie im Rahmen von Unternehmensbewertungen - Arithmetisches oder geometrisches Mittel? -, Der Betrieb, 15/2012, p. 813 et seq. Also published in Schwetzler/Aders (eds.), Jahrbuch der Unternehmensbewertung, 2013, p. 189 et seq.
Der typisierte Einkommensteuersatz bei der Bewertung von Personengesellschaften in Abfindungsfällen (with Thomas Zollner), Die Wirtschaftsprüfung, 11/2012, p. 606 et seq.
Bewertung von Unternehmen in Erb- und Schenkungsfällen (mit WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), Unternehmeredition Steuern & Recht, 2011, p. 40 et seq.
Das neue vereinfachte Ertragswertverfahren - geeignet für Abfindungsklauseln? (mit RA René Dubois), WIR, Dezember 2010, p. 18
Erbschaftsteuer - Wie "gemein" ist das vereinfachte Ertragswertverfahren? (mit WP/StB Dipl.-Kfm. Thomas Zollner), BewertungsPraktiker, Nr. 4/2010, p. 2 et seq.
Fairness Opinion – Ein Schutzschild gegen härtere Haftungsregeln für Manager (with Dr. Thomas Heitzer), FAZ, 22.06.2010, p. 19
Einfluss der Finanzkrise auf Parameter der Unternehmensbewertung (with Thomas Zollner), BewertungsPraktiker, 2/2010, p. 2 et seq.
Damit aus der Locked Box keine Black Box wird (mit RA Dr. Thomas Schulz), Lucks (ed.), Mergers & Acquisitions Jahrbuch 2008, p. 90 et seq.
Germany - Locked-box equals black box? The renaissance of fixed price arrangements (mit RA Dr. Thomas Schulz), International Mergers & Acquisitions, Review 2007/2008, p. 119 et seq.
Jahresabschluss von Kapitalgesellschaften nach neuem spanischen Recht, 1992